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中银基金IPO终止!宝成股份上市排队一年多净利暴跌8倍多至亏损!

发表作者:admin 发表日期:2020-01-04 01:01:13 浏览次数:154

  10月15日,宝成股份(831372)发布公告称,公司因资本市场发展战略调整等原因,拟申请终止上市辅导。

  宝成股份自设立以来,一直专注于锅炉和压力容器的设计、制造、销售和安装的业务,是国内具有较强竞争力的锅炉生产企业之一。

  作为国内先进的锅炉制造领导者,突然宣布终止上市辅导或许会让很多人都感到意外,但实际上,撤回IPO从宝成股份近期的表现中早已初见端倪。

  8月21日,宝成股份主办券商渤海证券发布公告称,公司在履行持续督导职责的过程中,发现宝能股份盈利能力存在重大不确定性及实际控制人变更的风险。

  据宝成股份半年报显示,公司2018年上半年签订业务合同额为4936.38万元,较上年同期的2.79亿元下滑 82.3 %;实现营业收入1141.64万元,较上年同期的1.17亿元下滑90.23 %;净利润为-2447.48万元,较上年同期的347.42万元暴跌 804.47 %;应收账款也下滑近五成至2.67亿元。

  主办券商渤海证券称,这些数据表明公司盈利能力大幅度下降,盈利能力存在不确定性。

  另一方面,天津宝成机械集团有限公司(以下简称“宝成集团”)作为公司的控股股东,持有公司57.8%的股份,自 2017年起,宝成集团公司持有的宝成股份公司的股票陆续被司法冻结和轮候司法冻结,司法冻结和轮候司法冻结的股票数量达到其持有宝成股份公司股票数额的100%。

  翻阅公司公告了解,发生此次股权司法冻结的原因系宝成集团向平安银行天津分行借款,该借款到期因故未能偿还,平安银行天津分行向天津市第一中级人民法院提出申请,法院司候冻结了宝成集团持有的宝成股份3901.80万股股权。

  宝成股份坦言,鉴于公司控股股东天津宝成机械集团有限公司所持公司股权被司法冻结,若该冻结股份被执行,则会导致公司存在控股股东和实际控制人发生变更的风险。

  宝成股份还声称,正是因为控股股东宝成集团出现了问题,有关银行收紧了对公司的贷款,压缩公司的借款规模,使得原本运转自如、健康发展的宝成股份公司生产经营陷入困难。因流动资金严重不足,导致宝成股份公司的市场竞争能力严重下降,许多垫资订单不敢承接,订单数量急剧减少,2018 年上半年签订订货合同仅为上年同期的 17.7%。也因为生产经营规模严重下降,致使公司上半年亏损严重。

  宝成集团是以锅炉产业起家的,目前致力于锅炉产业、海水淡化产业、旅游文化产业。锅炉行业市场出现低迷状态或是其出现债务危机的因素之一,或许也是宝成股份业绩下滑的重要因素之一。

  近年来,工业锅炉行业产量基本呈现下降的趋势,2015年产量为438878蒸发量吨,同比下滑达21.36%,2017年也下滑了5.33%,今年1-7月下滑了2.70%。整个行业都处在相对低迷的状态。

  近年来,因排放量大、污染严重,不达标的工业锅炉成为治理重点。减少煤炭消费量是大趋势,包括工业领域在内的终端用能都呈现出电气化趋势。工业锅炉市场发展除了受我国国民经济的发展速度和投资规模等因素影响外,越来越受到能源政策和节能、环保要求的制约。

  未来,采用清洁燃料和洁净燃烧技术的高效、节能、低污染工业锅炉才是工业锅炉产品发展的趋势,并向高端和高附加值的产品市场发展。

  总的来说,未来5年我国工业锅炉行业规模将继续扩大,但扩大的速度不会太快。预计20203年市场规模为2433亿元,增长幅度不大。

  资产负债率高,财务风险相对较高,可能带来现金流不足时,资金链断裂,不能及时偿债,从而导致企业破产的情况。资产负债率高,会导致进一步融资成本加剧。无论是银行还是投资者,都对资产负债率有一定的要求。

  宝成股份自成立以来,资产负债率一直处于较高水平,平均资产负债率在80%以上。其年报称主要原因是,现公司注册资金为 6,750 万元,但现金出资比例仅为 33.64%,多年来公司主要通过自身积累和债务融资来解决资金需求问题,故资产负债率水平一直处于较高水平。中银基金

  宝成股份资金需求主要通过自身积累和债务融资解决,融资渠道较为单一,主要通过银行借款融资。一旦和银行发生债务纠纷将对企业经营产生特别严重的影响。

  此次宝成股份控股股东发生债务危机,并进一步影响了宝成股份的经营。这也说明宝成股份的经营和盈利能力存在极大的不确定性,因此宝成股份终止IPO辅导也就不那么意外了。

  很多企业都希望能够尽快上市,尽快获得融资来扩大企业规模,但是上市并不是“越快越好”,有时候上市时机选择不当,反而会给企业带来沉重的代价。

  在选择上市时机的时候关键是要看企业在财务、内控等方面是否显示出可持续发展的状态。监管部门从严审核公司质量,有利于为市场正本清源,提升上市公司整体质量。上市公司也应该以此为契机,加强“内功”修炼,走可持续发展之路。

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